Investeringskomité: Aktierne vil fortsætte med at stige

19. november 2013 - kl. 14:15 - af Henrik Christensen (web-redaktør)

Danskere med penge investeret i aktier kan se frem til yderligere kursstigninger i de næsten 3-6 måneder. Sådan lyder konklusionen i en ny analyse fra Spar Nords investeringskomité.

Spar Nords investeringskomité har netop afsluttet sin kvartårlige, makroøkonomiske analyse med en klar anbefaling om fortsat at overvægte andelen af aktier i porteføljen. Anbefalingen kommer til trods for, at aktiemarkederne verden over er steget markant siden nytår. Alene de danske eliteaktier i C20-indekset er steget med 18 procent i år.

– I det nuværende marked taler meget for at have en højere andel aktier end normalt i sin portefølje, siger chefstrateg i Spar Nord Christian Mose Nielsen.

– Hvis tingene går som forventet, kan vi det næste år se frem til tiltagende global vækst drevet af højere vækst i både USA og Europa som følge af fortsat ekstrem lempelig pengepolitik, mindre finanspolitisk modvind samt stigende privat efterspørgsel. Dette vil medføre øget indtjening i selskaberne i 2014, uddyber Christian Mose Nielsen og tilføjer:

– Kombination af tiltagende vækst og indtjening, exceptionel lempelig pengepolitik samt politiske udfordringer, der virker håndtérbare, er guf for investorerne. Og det vil højst sandsynligt sende aktiekurserne endnu højere op både i Danmark, i Europa og i USA over de næste 3-6 måneder.

Nulrente hos de store centralbanker fortsætter

En af de væsentligste drivkræfter bag det accelererende opsving er de historisk lave centralbankrenter, som ifølge Spar Nords analyse vil fortsætte igennem hele 2014.

Christian Mose Nielsen henviser til et fortsat stort råderum hos såvel den europæiske som den amerikanske centralbank, idet arbejdsløsheden i begge regioner er relativ høj, mens inflationen modsat er relativ lav.

– Den europæiske og amerikanske centralbank har masser af mandat til at sætte sig tungt på renterne og derved stimulere væksten, og det er svært at forestille sig, at den situation ændrer sig nævneværdigt i løbet af 2014, uddyber han.

I januar forventes den amerikanske centralbank dog at begynde en neddrosling af deres opkøb af stats- og realkreditobligationer, som ellers har haft til formål at presse de lange renter ned. Men det vil ifølge Christian Mose Nielsen blive imødegået af stærke signaler om, at banken vil fastholde styringsrenten nær 0 procent i meget lang tid frem.

– På den måde vil effekten af neddroslingen være begrænset, og vi regner det på nuværende tidspunkt ikke for sandsynligt, at neddroslingen vil stikke en kæp i hjulpet på aktieopturen, lyder det fra Christian Mose Nielsen.

De kommende 3-6 måneder kommer dog ifølge Spar Nord højst sandsynligt til at betyde lidt højere lange statsrenter i både Danmark, Tyskland og USA.

– De langsigtede vækst- og inflationsudsigter tilsiger væsentligt højere lange statsrenter i både Danmark, Tyskland og USA. Den fortsat ekstrem lempelige pengepolitik vil dog give en vis forankring af de lange statsrenter, der kun forventes at stige svagt de kommende 3-6 måneder, lyder det afsluttende fra Christian Mose Nielsen.

Se hele analysen fra Spar Nords investeringskomité her:https://investeringsportal.sparnord.dk/publikationer/investeringskomite/